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近日,我院金融系王國俊副教授作為通訊作者與美國康奈爾大學Lin William Cong教授以及加州大學伯克利分校Nathan George合作撰寫的論文“RIM-based value premium and factor pricing using value-price divergence” 在Journal of Banking and Finance 期刊2023年第4期正式發表。該期刊為國際學術界公認的金融學領域一流期刊(ABS三星),其最近五年影響因子為4.724。論文摘要: 該研究發現基於剩余收益模型所估計的股票內在價值與其市場價格之比(V/P)這一估值指標在預測股票收益率方面完全吸收了賬面市值比和許多其他價值或質量指標的預測能力。根據該估值指標(V/P)的高低所構建的多空組合不僅能很好的對沖動量因子,而且還重現了在過去數十年中似乎不再顯著的價值溢價(value premium),並且在常見風險因子調整後仍然有顯著的超額回報。基於此,作者提出了一個全新的定價因子:價值價格背離因子(VPD),並定義其收益率為V/P多空組合在小股票和大股票分組內的平均回報。作者發現VPD