我院財務管理系黃虹教授🛟、2021屆會計學碩士生劉海玉和投資與保險系楊寶華副教授合作撰寫的論文“Economic policy uncertainty and executive turnover”發表於China Journal of Accounting Research（2021年3月🛝，第14卷）🫱🏼。China Journal of Accounting Research是國際上首本專門刊登有關中國會計研究論文的全英文學術期刊，主要圍繞有關中國的會計問題發表原創性學術論文🦺，在國際會計學界具有較高的影響力。
論文主要考察了經濟不確定性是否會增加高管離職率。負向感知觀點和變革理論支持高管更容易因為企業困境而提高離職的概率🔻，而基於潛在成本與風險的理論則認為因風險的疊加效應促使企業謹慎考慮高管變更，從而降低高管變更的可能性🖍🏇🏼。本文在現有文獻的基礎上，提出外部不確定性與企業高管變更的製衡假說👨🏿🦳。內外風險疊加最優化的結果使得外部不確定性的持續增高並不會引發高管離職潮。本文以2010-2019年中國A股上市公司為樣本，采用Baker等（2013）構建的“中國經濟政策不確定性指數”，研究經濟政策不確定性對高管變更的影響。結果表明🦘，總體而言，經濟政策不確定性提高了高管離職率，但是企業的風險承擔水平降低了企業對不確定性的負向感知，從而起到了緩沖作用💁🏿♀️；而兩職兼任的高管有更強的風險應對能力和適應能力🏌🏼♂️🙌🏼，能夠在不確定性高企的環境中采取風險對沖措施🕯👛。進一步的分析發現，在外部不確定性高企時🦚，行業不景氣👀、企業業績壓力大、非國有性質等因素均會加強負向效應，因此高管離職現象更為多見；不同規模的企業表現有所不同，小規模企業傾向於采取風險規避措施，大規模企業有能力抵抗外部風險👩🏽🚒，而中型規模企業更可能以更換高管進行戰略重新定位🐂；年齡越大👮🏿、任期越長的高管相對越容易受到影響🪧，這是企業主動順應環境變化做出的選擇。由此印證了我們的邏輯推理，即外部經濟政策不確定性高的環境會對企業造成一定的沖擊，企業內部負向感知加強、改革動機凸顯的效應與風險規避效應兩相抗衡👰🏿♀️，從而使得沖擊之下雖有人事波動，但最終並未引發離職潮🧑🏿🎤。
黃虹，意昂4會計學教授，管理學博士，MPAcc項目負責人，意昂4官网教指委委員👖🛺。兼任中國軟科學研究會理事和中國會計學會高級會員等。主要研究領域為股票回購與擇時理論👩🏽🍳，交易製度與投資者情緒，投資收益與會計穩健性💸🌬，主持和完成了國家自然科學基金面上項目、全國教育科學規劃課題、省重點哲社規劃項目、上海市教育科學規劃課題等縱向課題多項，主持並完成上海市建交委、上海市會計學會、上海市能耗中心等橫向課題多項，研究成果發表於《會計研究》、《中國軟科學》、《經濟管理》、《財經問題研究》🥨🧗🏿♀️、China Journal of Accounting Research等期刊。
楊寶華副教授畢業於上海財經大學，美國加州州立大學訪問學者🕘，法國帕斯卡大學交換教師。主要研究方向為公司治理與風險管理🕓、家庭金融資產配置與風險管理🙎、金融機構管理。主講《公司治理》、《金融服務營銷》等課程👩🏿🦲，近年來在核心期刊發表學術論文多篇🤞🏿，主持上海市發展研究中心、上海市教委、上海市旅遊局等各級課題多項。
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